AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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