自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加(ji元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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