金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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