财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜900g是几斤 900g是多少毫升在(zài)的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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