北交所(suǒ)开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局力(lì)度，今年更有(yǒu)新(xīn)基(jī)金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指数推出，北(běi)交所(suǒ)活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较(jiào)低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等(děng)专业投(tóu)资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖(wā)掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多投资者(zhě)关(guān)注到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在北(běi)交所(suǒ)的(de)持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性的改善和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，北交所投(tóu)资有(yǒu)望(wàng)实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的(de)公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次(cì)新基(jī)金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据主(zhǔ)板上(shàng)一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)，力求(qiú)均衡(héng)和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们高现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？度重视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队(duì)拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能(néng)源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度(dù)来说，这也意(yì)味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于(yú)创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不(bù)断(duàn)明(míng)确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸(xī)引更(gèng)多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有(yǒu)向上修(xiū)复的空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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