近日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山(shān)东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货(huò)的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等多因素共(gòng)同作用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后(hòu)，市(shì)场对今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也(yě)出现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎(hū)是近10年来的最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国(guó)内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时(shí)，黑色终端(duān)需(xū)求表现一般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋新(xīn)开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需(xū)关系逐步向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地(dì)区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材(cái)料(liào)端传(chuán)导。因此，在失(shī)去成(chéng)本支撑、下游施压(yā)的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成(chéng)说二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加(jiā)对现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦(jiāo)企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短期全面(miàn)提(tí)涨(zhǎng)并成功(gōng)落地的概率较小，主要(yào)原(yuán)因是目前(qián)焦企整体盈利(lì)情(qíng)况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产(ch二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别(bié)而(ér)存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅(fú)亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况(kuàng)下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来(lái)钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭库存均(jūn)处(chù)于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高库存的(de)压(yā)力。基于此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平(píng)，在终端需求(qiú)表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大(dà)概率仍将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价(jià)后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会(huì)向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于(yú)宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主线(xiàn)：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风(fēng)险并未化(huà)解；三是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤(méi)供应(yīng)宽松(sōng)是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控(kòng)都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看也二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗是易跌难(nán)涨。

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