财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(z此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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