一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děn公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品g)背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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