今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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