30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(z华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗hì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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