大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒小区(qū)都没(méi)出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数(shù)据(jù)中心测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合适(shì)的时间和地点采取(qǔ)回应措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄(é)新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为了(le)防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句trong>1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计(jì)对(duì)A股实(shí)质影(yǐng)响(xiǎng)十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个(gè)关(guān)键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球(qiú)市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股(gǔ)有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述因(yīn)素(sù)结合(hé)当(dāng)前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲(pí)态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下(xià)美(měi)国银行风(fēng)险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机会(huì)；短期结构上关注(zhù)在(zài)低(dī)位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和(hé)业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依(yī)据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资(zī)产、海外(wài)映射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待(dài)通(tōng)胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资(zī)产(chǎn)国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数大(dà)多震(zhèn)荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个(gè)月食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句t="五一(yī)突(tū)发：普京(jīng)险遭“袭击”！A股(gǔ)开盘怎么走(zǒu)？最新(xīn)解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间(jiān)全(quán)球大类资产波动(dòng)以及(jí)背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权益市(shì)场(chǎng)及原(yuán)油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经(jīng)济(jì)增(zēng)速不及(jí)市场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市(shì)第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的(de)时(shí)间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来(lái)，股市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的(de)判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国(guó)企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的良机(jī)，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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