一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十

　　如果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来的(de)新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月(yuè)3日以来的最高(gāo)收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出(chū)日股今年(nián)以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年(nián)内已累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远远超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本(běn)股(gǔ)市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上月对(duì)日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步增持了日本(běn)五大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开(kāi)始注意(yì)到这一(yī)全球第三大(dà)经济体的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现(xiàn)让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机会(huì)）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看(kàn)到的(de)，人(rén)们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外资(zī)买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资(zī)者大举(jǔ)涌入(rù)了(le)日股股票(piào)和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者(zhě)又(yòu)净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济学(xué)”时代(dài)初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本(běn)如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资(zī)者(zhě)似乎看(kàn)到了(le)日本股市(shì)作为(wèi)避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持，也令(lìng)不少(shǎo)海外投(tóu)资(zī)者对投资日本(běn)产(chǎn)生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到(dào)了越来(lái)越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股(gǔ)市(shì)上涨，形成(chéng)了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些(xiē)海(hǎi)外资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资押注高(gāo)股息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市场(chǎng)上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回报率是在波动(dòng)性远低于美(měi)国科技(jì)股的情况下实现的(de)。这意味(wèi)着日本股市对(duì)美(měi)国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对美国债务上限的(de)担忧可(kě)能也(yě)刺激(jī)了一(yī)些“末(mò)日准(zhǔn)备者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银(yín)行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一份报告(gào)中(zhōng)也表示(shì)，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复(fù)苏(sū)的(de)重要标志。（我们）将继续(xù)对日本(běn)股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金(jīn)融(róng)和(hé)价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)今(jīn)年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报(bào)。那么(me)这一次，即便(biàn)有着避险和(hé)多元化分散投资(zī)的需求，他们又(yòu)为何(hé)铁了心一定要来(lái)日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因(yīn)还(hái)源于治理标准的提高，以及企业(yè)部(bù)门推动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回(huí)购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而(ér)美国的这一比例(lì)只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数成分股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的公(gōng)司(sī)股价(jià)低于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到资本成(chéng)本的前提(tí)下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大(dà)。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设株式会(huì)社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积(jī)极压缩(suō)政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公司(sī)股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的(de)回购(gòu)规模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多(duō)公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘(lí)清经常令人困(kùn)惑的交叉(chā)持(chí)股，并在(zài)定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面发生的事情比过(guò)去(qù)30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大(dà)单一(yī)原因(yīn)。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽(kuān)松的(de)货(huò)币政策和(hé)日本(běn)相(xiāng)对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日(rì)股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行(xíng)长植田和男上月(yuè)已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规(guī)模的(de)货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超(chāo)过(guò)了央(yāng)行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调(diào)，“还不能放心地说通(tōng)胀（达(dá)到(dào)了(le)央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日本(běn)央行眼下依然(rán)处于能(néng)让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日(rì)本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅(lǚ)游局表示，受益(yì)于中国(guó)放宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国游(yóu)客人(rén)数从此前的(de)182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日(rì)本央行持(chí)续宽松等积极因素，日(rì)本这个(gè)世界第(dì)三大经(jīng)济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经(jīng)济前景指(zhǐ)数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线经(jīng)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十纪(jì)商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要(yào)的(de)汽车行业预(yù)计利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的(de)企业(yè)正受益于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市(shì)今年的(de)涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票回购和估值仍处(chù)于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而(ér)企(qǐ)业财(cái)报的不(bù)俗表现或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催(cuī)化剂。

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