周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市下(xià)跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗抄底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产(c导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗hǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回(huí)落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字化对生产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块(kuài)受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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