今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tó雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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