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一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革推(tuī)动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐(zhú)步(bù)实现结(jié)构(gòu)调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家(jiā)公(gōng)司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空(kōng)间(jiān)较大。