金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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