中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在200宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗7年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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