5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(c大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别hū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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