分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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