财联社5月(yuè)18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过(guò)了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委(wěi)员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜(yí)收购(gòu)”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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