5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所(s北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯uǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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