在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅(fú)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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