财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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