“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的(de)不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累不足。

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