今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(y全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词è)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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