4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双重作用(yòng)下，新雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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