为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息(xī)，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一(yī)，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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