随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股(gǔ)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎ菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里o)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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