近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰(f一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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