芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ng>2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的(de)主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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