今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(为什么懂手机的人都不用华为dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)为什么懂手机的人都不用华为地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有为什么懂手机的人都不用华为望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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