本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)武警能打过特警吗旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái武警能打过特警吗)看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将继(jì)续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是(shì)太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也(武警能打过特警吗yě)意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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