昨天深夜(yè)，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处于“暂(zàn)停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道(dào)双方(fāng)是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的(de)消息(xī)传张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗出后，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交(jiāo)易员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一(yī)度较高位(wèi)回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也(yě)反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于(yú)北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国(guó)财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗zhù)他(tā)提(tí)供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目(mù)标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳定是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号称，自(zì)己倾向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致的(de)信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风(fēng)险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威(wēi)尔点(diǎn)明银(yín)行(xíng)业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱，但南华研究(jiū)院能(néng)化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的(de)原(yuán)因(yīn)并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中下游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市(shì)场(chǎng)早(zǎo)已预期(qī)的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的(de)方式(shì)收(shōu)敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要(yào)交(jiāo)易点是(shì)需(xū)求(qiú)转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存(cún)偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月份产销数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达(dá)到(dà张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗o)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌(diē)至(zhì)成本线为(wèi)大概率事(shì)件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到(dào)过剩的周期(qī)中，价格(gé)趋势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的(de)则是中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库(kù)存(cún)消耗，二(èr)是对(duì)未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下(xià)，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲(chōng)击成本，或是(shì)供需上(shàng)有(yǒu)重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使(shǐ)得低位(wèi)波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是(shì)以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则(zé)视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否(fǒu)维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多，那么(me)玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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