随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29十二生肖中张牙舞爪是哪些动物.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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