随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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