金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云方差分析英文缩写，方差分析英文翻译南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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