昆明市属于几线城市，云南最好三个城市-连云港装饰公司,豪泽装饰

昆明市属于几线城市，云南最好三个城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈(yíng)利(l昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑(chēng)，板昆明市属于几线城市，云南最好三个城市块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2昆明市属于几线城市，云南最好三个城市023年以来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。