近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上(s中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗hàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xì中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ng)，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗巨大(dà)的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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