全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市(shì)场中日益(yì)重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和(hé)其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的(de)空间提振经(jīng)济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况极(jí)有(yǒu)可能在周期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(hé)信用流动，这(zhè)降低(dī)了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业(yè)就(jiù)会(huì)继续(xù)承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不(bù)需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再(zài)做出决策。

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