AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块(广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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