北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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