在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)三大改造三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容的内容和意义，简述三大改造的内容正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中国(guó)的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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