自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设(shè)备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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