衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(d书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ōng)南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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