中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎ为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭n)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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