尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(z大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流hǐ)数自4月10日以来累(lèi)计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出(chū)现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整时间和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的(de)规律和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间(jiān)来看，每(měi)年四(sì)月(yuè)份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士(shì)预计，基本在一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年(nián)中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及(jí)政府支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁(zào)动是(shì)计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算(suàn)机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的部(bù)分(fēn)消费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对(duì)优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略(lüè)认为(wèi)，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型进行训(xùn)练/推理的(de)算力载体(tǐ)和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升明(míng)显拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业(yè)源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大(dà)模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日(rì)益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建(jiàn)议关(guān)注沪(hù)电股份(fèn)、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备(bèi)打开(kāi)新(xīn)成长空间(jiān)。此外(wài)，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三(sān)利(lì)谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

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