金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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