大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券(quàn)商老师(shī)们(men)的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会议。会(huì)议(yì)认(rèn)为，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经(jīng)济社(shè)会(huì)发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协(xié)同发(fā)力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进(jìn)房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的(de)命(mìng)运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不在(zài)克(kè)里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示(shì)，乌方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　<善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么strong>十大券商(shāng)最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报(bào)季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着(zhe)力(lì)重点，政策预(yù)期回归(guī)理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到(dào)同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性亮点日益(yì)清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍(réng)处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚(shàng)不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增(zēng)速等(děng)指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布(bù)局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市(shì)场表现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不(bù)及(jí)市场预期，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得(dé)海外风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消(xiāo)费数据(jù)，国内服(fú)务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催(cuī)化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期(qī)的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个月的(de)底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回(huí)升(shēng)可能(néng)不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降(jiàng)。这一(yī)下(xià)降背后(hòu)我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济(jì)数据(jù)很难超预(yù)期。由此导致这一次(cì)市场的(de)战术调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成(chéng)大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温(wēn)和复苏、美联储年(nián)内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大(dà)切(qiè)换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联(lián)储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起

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