美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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