金(jīn)融(róng)界5月16日(rì)消息 国新办今日上午举(jǔ)行4月份国民(mín)经济运行情况(kuàng)新闻发布会。现场有(yǒu)记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同(tóng)比表(biǎo)现均弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原因有(yǒu)哪(nǎ)些？国家统计局如何看待未来的(de)走(zǒu)势(shì)？

　　国家统计(jì)局新(xīn)闻发言人、国(guó)民经济综(zōng)合统计(jì)司司长付凌晖(huī)回应称，当前价格低位运行主(zhǔ)要是阶(jiē)段性的(de)，当前(qián)中国(guó)经济(jì)不(bù)存在通(tōng)缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会出现(xiàn)通(tōng)缩。从(cóng)CPI的情况(kuàng)来(lái)看，今年以来，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅总体(tǐ)上是回(huí)落(luò)的(de)，4月份(fèn)同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是(shì)一(yī)些阶段性(xìng)因素(sù)影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温(wēn)的(de)转暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加，市场价(jià)格有所回落。同时，生猪市场供应总体是(shì)充足的(de)。进入4月份以后(hòu)，猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)进入淡季，猪(zhū)肉价格(gé)下行(xíng)，也带(dài)动了(le)食(shí)品价格的回落。4月份(fèn)，食(shí)品价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比(bǐ)上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩大。今年以来(lái)，受到世界(jiè)经济复(fù)苏乏力、全球能源(yuán)价(jià)格总体(tǐ)上趋于回(huí)落，对国内居民消(xiāo)费汽柴(chái)油价(jià)格(gé)输出型(xíng)影响显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价(jià)格同比(bǐ)下降(jiàng)5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国(guó)内(nèi)部分耐用消费品降价(jià)促销。今(jīn)年(nián)以来，受到汽车(chē)优惠(huì)补(bǔ)贴政策去年底到期影响，国六B的(de)排(pái)放标准在(zài)今年7月份切换，车企降(jiàng)价促销力度加大，带动了价格的下行。我们看到(dào)，4月份(fèn)燃油小汽车价格环比还在下降(jiàng)。

　　四是上年同期对比基数走高(gāo)。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉价(jià)格进入到上涨周期等因(yīn)素的影法西斯国家有哪几个响(xiǎng)，食品价格涨幅扩大(dà)。同时，由于国(guó)际地缘政(zhèng)治冲突、全(quán)球疫情影响，去年国际油价(jià)高涨，带动(dòng)了CPI中(zhōng)能源价(jià)格上升。在这些因(yīn)素共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，在价(jià)格(gé)中食品和能源由于(yú)受到短期因素影响(xiǎng)，往(wǎng)往波动(dòng)会(huì)比较大，看(kàn)价(jià)格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同，总体保持基本稳定。从核(hé)心CPI目前(qián)的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情(qíng)前相比还是偏低的，很重要的原因是服务(wù)需求仍(réng)在恢(huī)复中，相关价格涨幅跟过(guò)去(qù)相(xiāng)比(bǐ)偏低(dī)。

　　他表示，随着经济社会(huì)恢复常态化运行(xíng)，服(fú)务(wù)需求稳步扩(kuò)大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住宿、餐(cān)饮等(děng)价格涨幅回(huí)升，带动服务(wù)价格涨幅(fú)有所扩大。4月份，服(fú)务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，连续(xù)两个月回升。未来随(suí)着服(fú)务(wù)消费需求带动(dòng)增强，价格回升(shēng)也会推动(dòng)核心CPI涨幅(fú)回归到合(hé)理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今(jīn)年以来受到(dào)国内外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，PPI同比降幅连续扩大，4月(yuè)份同(tóng)比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因素有以下几个：

　　一(yī)是国际(jì)输入性因素影响。我(wǒ)国部分大(dà)宗商(shāng)品价格与国际(jì)市(shì)场联(lián)系比(bǐ)较紧密，今(jīn)年以来(lái)受到世界(jiè)经(jīng)济恢复乏力(lì)影响，国际大宗商品价格(gé)走低(dī)、国内(nèi)石(shí)油、有色价格出现下降，4月份石油和天然(rán)气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化学制品业价格下(xià)降(jiàng)9.9％，有色金属冶(yě)炼和压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场(chǎng)需求不(bù)足。经济恢复常态化运(yùn)行以后，部(bù)分行业产能供给充裕，但(dàn)市场需(xū)求相对不足，价格有(yǒu)所下降。比(bǐ)如煤炭(tàn)产能继续释(shì)放(fàng)，进口持续增加，而(ér)电煤(méi)需求(qiú)季节性减少，市场(chǎng)进入淡季(jì)，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗(xǐ)选(xuǎn)业价(jià)格(gé)下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求(qiú)还在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压(yā)延(yán)加工(gōng)业价(jià)格(gé)下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘尾下拉(lā)影(yǐng)响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个(gè)百分点(diǎn)，比3月份下拉影(yǐng)响扩(kuò)大0.6个百分点。

　　从(cóng)下(xià)阶段(duàn)情况(kuàng)来(lái)看，国际(jì)输入(rù)性(xìng)影响还会持续，国内市场需求(qiú)仍在(zài)恢复中，部分工业品(pǐn)价(jià)格短期下行情(qíng)况还会延(yán)续。但是随着国(guó)内经(jīng)济恢复，市场需求(qiú)回暖(nuǎn)，总的判断，下半(bàn)年(nián)PPI有望逐(zhú)步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国(guó)经济没有出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天央(yāng)行发布(bù)的(de)一(yī)季度货币政策报(bào)告也提及通(tōng)缩。报告提到，我国(guó)通(tōng)胀水平处(chù)于温和区间(jiān)。过去一(yī)年、五(wǔ)年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价(jià)涨幅(fú)阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复(fù)时间差和(hé)基数效应有关(guān)。我国经济运行开(kāi)局良好，同时通胀(zhàng)保持(chí)温和，CPI涨(zhǎng)幅(fú)逐月下(xià)行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段(duàn)性回(huí)落(luò)的影响不宜夸大。

　　本轮物价(jià)回落客观上有以下因素：

　　一是供给(gěi)能力较强。在(zài)稳经济(jì)一(yī)揽子政策有(yǒu)力支持下(xià)，国(guó)内生产持(chí)续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在(zài)较高景(jǐng)气(qì)区间；农副产品生产稳定、物流渠(qú)道畅通，也保证了居民“菜(cài)篮子”“米袋子”供应充(chōng)足。

　　二是需求复苏偏慢。实(shí)体经(jīng)济生产、分配、流通、消(xiāo)费等(děng)环节本(běn)身有(yǒu)个过程(chéng)，加之疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消退，居民超额(é)储蓄向消费(fèi)的转化(huà)受收入(rù)分(fēn)配分(fēn)化、收入(rù)预期(qī)不(bù)稳等制约(yuē)，特别是汽车(chē)、家装等大宗消(xiāo)费需求偏弱(ruò)。近期居民出现提前还贷现象(xiàng)，也一定程(chéng)度影响当期消费。

　　三(sān)是(shì)基(jī)数效应(yīng)明显(xiǎn)。去年(nián)国际油价一度(dù)逼近140美元大关，今年(nián)以来已回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具燃(rán)料和居住水电(diàn)燃料的(de)同比增速走低；疫情扰动使得(dé)去年3月鲜菜价格反季节(jié)上涨(zhǎng)，对今年也(yě)存在高(gāo)基(jī)数影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在(zài)明显基数效应，去(qù)年二季度(dù)受疫(yì)情(qíng)冲击GDP同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)0.4％，低基数作用下(xià)今年二季度GDP增速可能(néng)明显(xiǎn)回升。

　　未来几个月(yuè)受高基数等(děng)影响，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅波动。今年(nián)5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去(qù)年同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的高(gāo)基数影响。但要看到，随着(zhe)基数(shù)降低，特别是政策效(xiào)应将进一步显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用，经济(jì)内生动力(lì)也在增强(qiáng)，供(gōng)需(xū)缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升，年末可能(néng)回升至近年均值水平附近。

　　报(bào)告表示，当前我国(guó)经(jīng)济没有出现通缩。通(tōng)缩主要指(zhǐ)价格持续负增(zēng)长，货币(bì)供应量也具有下降趋势(shì)，且通常伴(bàn)随经济衰退。我(wǒ)国(guó)物价仍在温(wēn)和上涨，特别是核(hé)心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相对较快(kuài)，经济运(yùn)行持续好转，不符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总供求基本平衡(héng)，货币条件合理适(shì)度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存在长期(qī)通缩或(huò)通胀的基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济短周期波动的(de)滞后指标(biāo)，不(bù)能仅以(yǐ)物(wù)价(jià)回落来评判(pàn)经济进入(rù)“通缩”。过往经验(yàn)显示，经(jīng)济的(de)周期(qī)性(xìng)波动主要(yào)由需(xū)求驱动，物价跟随需求变化而变(biàn)化，使得物价(jià)变化滞后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏初期(qī)，需求才刚刚开(kāi)始修复(fù)，对价格的(de)提振尚(shàng)不(bù)明显，使得(dé)物价指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以(yǐ)下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处于复苏(sū)初期。以企业中长期资金来源刻画的(de)有效社融(róng)增(zēng)速，去年9月以来持续回升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百分点至今年4月(yuè)的(de)11.5％；按照有(yǒu)效(xiào)社融变化(huà)领先经济2个季度(dù)左右的(de)经验规(guī)律(lǜ)，本轮信用扩张(zhāng)会带(dài)动经济在(zài)2023年(nián)初见底(dǐ)回升，1季度经济指标已有所体现。

　　年初以来物(wù)价(jià)的回落，受基(jī)数(shù)、供给和外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修(xiū)复，CPI、 PPI或(huò)在(zài)年中前后开始抬升(shēng)。除去年(nián)基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格(gé)回落(luò)，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖累(lèi)显著，而线下活(huó)动相关(guān)服务、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需(xū)求支撑增强(qiáng)，CPI即将底部回升、PPI在(zài)年中前后(hòu)开始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加(jiā)剧，政策托(tuō)底无用？周(zhōu)期启动，渐入佳境

　　经济复苏初(chū)期，资金存在一(yī)定空转较为常见。经验显示(shì)，资金空转(zhuǎn)多发生(shēng)在经济回(huí)落、货币明显宽松阶段(duàn)，部(bù)分资金滞留在(zài)金融体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀差”扩大，去年底以来也有(yǒu)类(lèi)似特(tè)征；有所(suǒ)不(bù)同的(de)是，当(dāng)前资金多滞留在(zài)银行体(tǐ)系、而(ér)不(bù)是非银金融机构，与(yǔ)居(jū)民理财回表、购(gòu)房(fáng)偏(piān)弱(ruò)带(dài)来的居(jū)民与企业之间信(xìn)用(yòng)派生偏少等紧密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思(sī)路(lù)不同，使得(dé)信用派生驱动和表征不(bù)同过往，企(qǐ)业有效信用派生自去年9月(yuè)以(yǐ)来(lái)持续(xù)改善，而房地(dì)产相关融资拖累总体信(xìn)用(yòng)派(pài)生。传统周(zhōu)期下，信用扩(kuò)张以房地(dì)产驱(qū)动为主，使(shǐ)得居民(mín)贷款增长明显快于企业；相较之下，本(běn)轮信用修复主要(yào)靠(kào)企(qǐ)业融资扩(kuò)张，有效社(shè)融从去年9月(yuè)开始持续回升，而居(jū)民信贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生(shēng)带来的(de)经(jīng)济效应(yīng)不同过往，有效信用派生对(duì)企业(yè)行为的支持已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)。去年(nián)3季度以来(lái)，资金(jīn)加速流向制造业(yè)，而(ér)房(fáng)地(dì)产(chǎn)相关融资显著弱(ruò)于以往，使得制造业(yè)投资表现显(xiǎn)著强于房(fáng)地产；伴随融资的(de)持续改善，企业资本开支(zhī)在(zài)1季度有所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了(le)信(xìn)用派生和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情“后遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指(zhǐ)标报复性反弹(dàn)后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢(huī)复(fù)的“脉(mài)冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的(de)存在(zài)，使得大(dà)家容易产生悲(bēi)观(guān)情绪。疫情(qíng)政策调(diào)整，放大了“春(chūn)节效应”带来的经济波动，部分高频指标报复性反弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在(zài)2月底之后走弱，偏(piān)生(shēng)产端略晚一(yī)点，导(dǎo)致(zhì)宏观(guān)数据屡超预(yù)期的同时(shí)，市(shì)场信心反其道而行之。

　　内生(shēng)动能的修复已(yǐ)然开始，消费动能或(huò)被低估，前半程靠居民出(chū)行和企业消(xiāo)费(fèi)，后(hòu)半程靠居民消费能(néng)力的恢复。出行意愿的持续改善(shàn)、企业经营活动(dòng)正常化等，皆指(zhǐ)向场景(jǐng)恢复带(dài)来(lái)的消费修复持续性和弹(dàn)性不宜(yí)低估；批发(fā)零售、住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)服务业，及稳增长(zhǎng)相关行(xíng)业招工需求在逐(zhú)步修复，有助于推动(dòng)收(shōu)入与(yǔ)消(xiāo)费的(de)正循环。

　　地产链(liàn)条的“积极”信号(hào)也在累积。地产(chǎn)大周期向下已是共识，地(dì)产链(liàn)条修复会(huì)弱(ruò)于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修复出现一些(xiē)“积极”信号。1）高能级城市地产供给增多、质量改(gǎi)善，利于需求(qiú)释(shì)放、形成供需“正向循环”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码（可比口径增长近(jìn)60％）、中西部(bù)地区收入修复等，有利于稳定(dìng)低(dī)能(néng)级城(chéng)市(shì)需求(qiú)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 法西斯国家有哪几个